在瀚叶股份、拉芳家化之后，又有 A 股上市公司要收购微信公众号的运营公司了。
9 月 11 日晚间，A 股上市的数字营销公司利欧股份发布公告称，计划以 23.4 亿人民币的现金收购梦嘉传媒 75% 的股份。
利欧股份称，这笔收购主要是看中微信在数字营销产业链中的平台作用。
利欧股份董事会秘书张旭波向《证券时报》表示，梦嘉传媒单个公众号平均订阅用户数在 20-30 万左右，“内容接地气，体量小而美，更有利于变现”。
梦嘉传媒运营 4000 个微信公众号，大部分的订阅量在 10 万，其中“伴读书房”订阅用户达到了 120 万。该公司每年为大约 2500 位客户提供营销服务，覆盖快消、3C、家居、保健品、金融等。
在这笔收购中，交易对价中有 30% 将视双方对赌完成情况进行支付。2018-2020 三年对赌期内，梦嘉传媒承诺净利润不低于 2.6、3.6、4.5 亿元，3 年总计 10.7 亿元是个相对高的数字。每年完成承诺目标，利欧股份将支付 10% 的交易对价。
利欧股份是 A 股最大的数字营销公司之一。2007 年上市后，原本主营微型小型水泵和园林机械的利欧股份通过收购进行转型，旗下业务包含营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测等。
目前，该公司的数字营销、媒介代理业务是主要营收来源。根据该公司 2017 年财报，利欧股份这部分收入为 83.48 亿元，占总收入的 78%，同比增长 58%。
利欧股份计划收购的梦嘉传媒创立于 2015 年 9 月，主要是通过微信公众号做内容营销。关于梦嘉传媒的财务信息所知甚少。利欧股份对梦嘉传媒的估值是这样计算的，根据梦嘉传媒承诺的 2018 年净利润的 12 倍对其进行估值，得到 31.2 亿元的结果。
为数不多的公开信息主要是关于该公司的运作方式，以及它的用户量。根据公告，梦嘉传媒旗下的 4000 个微信公众号总共积累大约 2.8 亿订阅用户（包括重复的订阅用户）。
如果单看微信公众号文章的生产力，梦嘉传媒是相当高的。梦嘉传媒目前拥有近 700 名员工，每天会发布 3 万篇图文内容。折算下来，每位员工需要每天发布近 43 篇文章。
这与梦嘉传媒较为特别的是其批量化生产以及对于人力成本的控制有关。根据苏州网 8 月份探访该公司获得的信息，近 700 名员工分成不同的编辑组，每个编辑组同时负责 100 个微信公众号的运营。平均下来，每人每天需要制作 43 篇文章。
收购完成后，利欧股份要求梦嘉传媒组建新的 5 人董事会，并派遣财务负责人。
收购微信公众号背后的运营公司不是新鲜事，但能成功的仍然相当罕见。在利欧股份之前，A 股公司瀚叶股份、拉芳家化也尝试过这类收购，至今未成功。
此前，瀚叶股份的案例吸引了大量的关注，包括上交所。瀚叶股份原本是一家农药、兽药生产及销售的公司，过去几年通过收购进入网络游戏、影视等行业，收购微信公众号的运营方似乎是在进入又一个新的市场。
今年 5 月份，瀚叶股份宣布，计划以 38 亿元收购运营近千微信公众号的公司量子云。瀚叶股份董事长沈培今当时给出的解释是，这笔收购可以为公司已有的文化娱乐业务提供更多的流量。
根据收购预案，量子云 2016 年、2017 年营收为 1.32 亿元、2.35 亿元，净利润分别为 8713.2 万元、1.53 亿元。根据预估，量子云 2018~2022 年承诺净利润数合计将达到 24.6 亿元，这是个相当高的数字。
此后，瀚叶股份连续 2 次收到上交所问询。第1 次问询内容主要包含微信公众号文章的内容生成方式，第 2 次围绕着量子云公司的估值评估方式，包括去重后的订阅用户数，以及旗下微信公众号是否可以延续。
瀚叶股份已经回复了大部分的问询，剩下去重后的订阅用户数仍然在以人工方式统计。量子云声称旗下微信公众号的订阅用户总数为 2.4 亿。
这次利欧股份收购案能否完成还很难说，估计只有等待瀚叶股份统计完量子云的订阅用户数才能知道了。
题图来自：Pixabay
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